江南春用并购做为分众（NASDAQ:FMCN）2008新年的礼物。12月10日，江南春半道劫下业已完成上市路演的玺诚传媒。按照协议，分众传媒将以1.684亿美元现金收购玺诚所有股权，在协议完成后的24个月里，如果玺诚传媒实现了既定利润目标，分众传媒还将追加支付最高1.816亿美元的现金和自己的股票。此交易将大大扩展分众传媒在中国大型连锁店数字广告联播网的覆盖范围。

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　　并购是一柄双刃剑，失败的概率远大于成功。回顾联想对IMB个人电脑的并购，资本市场的看空使其市值在消息宣布当日蒸发7亿港元。而反观分众，每一次大规模收购却都获得了市场的认同，宣布并购聚众之后，分众股价一日内飙升14.6%，并购国内最大的互联网广告代理公司好耶，当天的股价则上涨5.9%，此次收购玺诚则再次推动股价上升3.71%。尤其是对于聚众的并购使得分众股价从30多美元上升到50美元以上，江南春也得以从焦头烂额的竞争中脱身，开始考虑更多的战略和并购问题。

　　成功的并购推动着分众股价的上扬，高股价则反过来增强了分众的并购能力（分众在并购中大量使用了增发的股票而非现金）。2005年7月上市之初，分众传媒的市值仅有7亿美元，短短两年时间，分众用于收购的资金（包括股票增发）已经超过12亿美元...