在20多天的口水战之后，陈晓与黄光裕的国美电器控制权之争，终于进进了本性性阶段。在一个既定的划定例则框架之下，一场资金气力的较量即将开始。

“现在，投资者最关注的是，黄光裕一方手上有什么样的筹码。”8月24日，一位耐久关注国美电器的喷鼻香港申明师对本报记者称。

此前一天，陈晓主导的国美电器董事会，已经向黄光裕家属亮出了末了的底牌：在贝恩转股、新“5年计划”公布之后，国美电器“将来增发融资是不可防止的”。而这，将直接摊薄黄光裕的持股比例，低落其影响力。

对黄光裕家属来说，最坏的功效是，若国美电器董事会在9月28日的股东年夜会之前实施增发，而黄光裕家属没有足够的资金介入认购，或直接被拂拭在增发计划之外，黄光裕的持股比例将被摊薄至25百分阁下，而贝恩则有看进一步增持至20百分以上。

若果然如斯，这就意味着，在分外股东会召开之前，陈晓、贝恩阵营将掌握与黄光裕对等的投票权。

一位靠近黄光裕家属的人士也对本报记者坦言，这将使黄光裕家属失落往末了的还手机遇。

8月24日，一位代表黄光裕家属谈话的人士对本报记者称，“到现在为止，国美电器董事局还没有做出增发的详细方案，也没有约请年夜股东介入增发”，但“如果董事局发出约请，我们已经准备好了足够的资金，至少可以包管维持现有的控股比例”。

关于国美电器董事会“实施定向增发，将年夜股东拂拭在增发计划之外”的年夜概，这位人士默示，“如果陈总（陈晓）不约请年夜股东介入增发，那么其心将路人皆知”。

陈晓引援

固然，国美电器董事局主席陈晓23日默示“国美电器没有短期资金的需求”，但8月24日，陈晓和国美电器总裁王俊洲、财政总监方巍等，已经在喷鼻香港拉开了全球路演的尾声。

而在将来的一周内，陈晓等人将先后在喷鼻香港、新加坡、美国和英国举行多站的路演，与重要的机构投资者举行相同。“此次路演与以往的通俗业绩路演不合，除了通报最新的半年报外，还将相同分外股东年夜会事件以及将来5年的资金需求，一方面，夺取投资机构在分外股东年夜会上投票支撑现有董事局，另一方面，希看这些机构可以介入增发。”一位国美电器内部人士对本报记者称。

依照国美电器近来20天的匀称股价计，并思量10百分的折让，国美电器的增发价钱年夜概在2.16港元阁下，若国美电器增发20百分，即至少30亿股，则可募集资金约65亿港元。

前述靠近黄光裕家属人士24日也对本报记者默示，“据我们了解，陈晓一方不断在为定向增发探求贝恩以外的援手。”

固然，这位人士并不了解陈晓与新投资者闲谈的详细希望，但他夸张，若定向增发10百分给新引进的投资者，所需资金并不是一笔小数量，“要找到如许一个宁愿答应一掷30多亿的下家，并不随便，即便对贝恩来说，也是如斯”，“陈晓一方一定需要多方打仗”。

在这位人士看来，这也恰是国美电器董事局迟迟未能确定增发计划的重要缘故原因。

24日，本报记者从可靠途径得知，多家气力投资机构已经在思量介入国美电器增发计划，其中就包括部分2009年上半年进股国美电器未果的机构。

黄家筹钱

“若国美电器实施增发，我们很想晓得黄家（介入增发）的气力究竟若何？”24日，前述申明师对本报记者默示。在这场国美电器募资范围达65亿港元的增发计划中，黄氏家属若想维持现有持股比例，所需资金至少22亿港元。

而此前，有关“黄光裕家属多方筹钱应对增发”的动静，已经广为转达。动静称，黄光裕家属的找钱之路，并不但仅是“现有资产变现”。

8月16日，媒体报道称，虽黄光裕身陷囹圄，但年夜中电器创始人张年夜中已许诺借给黄家一笔巨款，一年不收取利钱。报道还称，黄光裕家属还曾向黄家的冤家以及一些市场融资机构求援，短期借款利率乃至到达了两位数。

18日，媒体报道称，黄家肃静严厉由历程包括资产变现等多种渠道筹措资金，鹏润地产旗下地产项目，北京西站建国年夜饭店、国美商都等，都在出售之列。

19日，一位私募投资基金司理默示，黄光裕家属已向潮汕同乡求助，图筹20亿元，用于应付国美董事会年夜概的增发，或在二级市场增持。

23日，媒体报道称，黄家年夜概启用一笔黄光裕夙昔设立的“永不动用资金”。

关于“张年夜中借款”之说，本报记者曾就此向张年夜中自己以及秘书多方求证，但均未获得切当回答。而黄光裕家属17日已经做出回应，“现在，我们还没到非要求助张年夜中的地步”。

24日，前述代表黄光裕家属谈话的人士，向本报记者进一步注释了上述风闻。

关于“鹏润地产年夜概出售北京的国美广场项目套现60亿元”之说，这位黄光裕家属的人士供认，“确实，有投资者跟我们打仗过，想要购买这个项目，但到现在为止，还没有达成出售协议。”

至于“永不动用资金”，这位人士称，“黄总（黄光裕）手中确实有这笔应急资金，在国美建立初期，就开始储藏这笔资金以备时时之需，最后的一笔范围跨越8000万元。所谓的永不动用，并非不会动用，而是在万分危殆的时候启用的。从现在来看，这笔资金到了开封的时候了，但其详细范围，年夜概只要黄总自己晓得。”

虽然黄光裕家属尚未吐露筹钱途径，但这位人士称，“我们已经准备好了足够的资金”。

但关于“黄光裕家属计划动用资金在二级市场收买股票”的风闻，这位黄光裕家属人士默示，“固然，在贝恩转股后年夜股东持股比例将下降到30.6百分，但在二级市场大批收买没有需要，成本也太高了。”

黄陈“钱”战

不外，陈晓一方却认定，黄光裕家属毕竟上囊中羞怯。

24日，国美电器一位高管对本报记者称，“现在，我们也很难预测黄光裕家属另有多少资金，可是，可以一定的是，黄光裕家属良多资产的套现难度很年夜。今年8月，他们介入供股接纳的是‘先出售，后供股’的形式，已经显现出黄光裕家属资金的重要。”

关于黄光裕家属所言的“永不动用资金”，这位国美电器高管默示，“从未听说过这笔资金，固然我们对黄光裕家属的资产并不清晰，可是我们清晰的是，他们现在至少有30亿元的资产无法动用，而现在的永不动用资金，即便有，也要先支付罚金，况且，在我们看来这又是一个张年夜中借款故事的一连。”

这位国美电器高管称，“张年夜中、潮汕同乡，以及此次的永不动用资金，都只是黄家转移视野的幌子”，“如果然的有这笔资金，那最后年夜股东为什么要提出打消增发通俗授权的动议，我们了解到的情况是，黄家底子不年夜概获得介入增发的足够资金”，“将来的一个月中，对方（黄光裕家属）还会赓续制造新的故事和抵触，但该说的我们都说了，在将来的一个月中，我们重要将跟投资者相同，不会再对如许无聊的话题做出回应了。”

在认定黄光裕家属“不年夜概获得介入增发的足够资金”的同时，这位国美电器高管还表达了对陈晓、贝恩阵营资金气力的决议信心。“实在，今年6月，贝恩投资已经准备了至少30亿港元来介入供股和购买可转债，但因为黄光裕家属的反对才没有效完。现在，他们已经默示过希看介入增发的立场，显然，其资金气力远高于黄光裕家属。”

不言而喻，正在黄、陈之间举行的这场对国美电器控制权的夺取，已然是一次资金气力的直接交锋。而在即将举行的国美电器增发中，这场对决将会上下立判。