短短半月内，央行高层就汇改七次亮相。7月15日起，央行副行长胡晓炼一连5次宣布签名文章，其间国家外汇管理局局长易纲和胡晓炼还就汇改题目接受媒体采访，为汇改底子治理。

申明人士以为,此举表明央行正在增强汇率轨制公开性，也表现汇率政策革新的图景。高层亮相表明，汇改途径已经清晰，人夷易近币本钱项下可自在兑换也已渐行渐近。

匡助市场了解汇改

这些麋集公布的谈话主题包括：浮动汇率制是中国根基国策；汇改最终目标完成人夷易近币可兑换；汇率政策共同国际收支平衡；灵活汇率轨制有助于增强货泉政策有效性；临盆要素价钱与汇率调解共同有助于中国经济平衡生长等。

"央行高层频仍发文是缓解海内压力，匡助市场充沛了解汇改，稳定市场预期。"一位外汇局人士对中国证券报记者默示。

央行6月19日公布进一步推进人夷易近币汇率组成机制革新，增强者夷易近币汇率弹性。对此，有人士以为，增强汇率弹性，将损害出口行业，招致失业增加，也年夜概存在"热钱"流进的危害。

"人夷易近币在5百分"国家行政学院决议计划咨询部副主任陈炳才称。

理想上，汇改以来，人夷易近币汇率双向波静态势清楚增强，市场对人夷易近币升值预期清楚低落。停止8月3日收盘，人夷易近币对美元收于6.7734，较昨日上升8个基点，为一连第7个生意日下跌。不外以中心价计，自汇改重启以来，人夷易近币对美元涨幅仅有0.78百分。

大略统计，汇改重启的一个半月中，有三周人夷易近币对美元汇率下跌，三周下跌，但理想上0.78百分的涨幅重如果在汇改后前两周累积，整个7月累计涨幅仅为0.1百分。

申明人士指出，从短期看，现在汇改的途径是稳当升值，慢慢让市场指导汇率，而不是快速的汇率升值。而从耐久来看，我国要建立以市场供求为基础的、参 考一篮子货泉的有管理的浮动汇率轨制。央行行长周小川此前曾吐露，美元，欧元，日元和韩元是"篮子"的4种重要币种，新加坡元、英镑、马元、卢布，澳元、 泰铢、加元是"篮子"的7种主要币种。但一篮子货泉的形式缺少实在的形式透明度、权重有效性以及框架实施度。

复旦年夜学国际金融系副传授陆行进以为，人夷易近币参考一篮子货泉必需处理两个技能性题目，一是货泉篮子里的货泉品种；二是人夷易近币对篮子里每一种货泉汇率 的权重。理想的题目是建立人夷易近币有效汇率指数，参考人夷易近币有效汇率指数，确定人夷易近币对美元的汇率。现在BIS和IMF等都公布人夷易近币有效汇率指数，可是我 国央行必需公布自己的有效汇率指数，篮子货泉的选择、汇率权重的选择等都应由央行自己确定。[page]

本钱项目开放渐行渐近

人夷易近币汇率革新的目标是完成人夷易近币可兑换，现在常常项目已经放开但本钱项目仍部分担制。虽然易纲重申可兑换尚无官方时候表，但纵不雅观近期外汇局出台的一系列政策，或多或少都在朝着本钱项目开放方向行走。

声威人士称，本钱项目开放的历程应该是先机构后团体，先耐久后短期，而现在本钱项目开放正沿着这个思绪举行。

今年外汇局麋集公布了包括《境内机构境外直接投资外汇管理划定》在内的3项外汇管理新规，今年6月再次发文，下放10项本钱项目外汇营业审批权，以商业便利化和促进境外投资为目标的本钱项目开放先试先行。

而今年以来央行勉力推进人夷易近币国际化、国际板建立义务提上议程，对人夷易近币可兑换做出本性性希望的呼声也越来越高。

外汇局人士默示，人夷易近币可兑换是人夷易近币国际化的前提，跟着人夷易近币国际商业结算展开，非居夷易近境内持有人夷易近币结算账户具有清楚的本钱项目账户性质，这将对非居夷易近分外是机构持有境内人夷易近币账户外汇管剃头作较年夜打击，建立境内和境外人夷易近币离岸生意市场极度需要。

理想上，近期喷鼻香港培植人夷易近币离岸中央步伐清楚加速。人夷易近银行和喷鼻香港金融管理局7月19日就扩展人夷易近币商业结算安排签订了弥补互助备忘录，同时与中银喷鼻香港签订了修订后的"人夷易近币营业清理协议"。该协议被视为人夷易近币在喷鼻香港的流畅"年夜松绑"，而包括小QFII在内的人夷易近币回流机制摸索也有看在不久之后推出。

也有专家对本钱项目开放连结盛大立场。前央行货泉委员会委员余永定撰文号令，本钱管制是中国金融稳定的末了一道防线，人夷易近币的自在兑换，应该是全部市场化革新的末了一步。

中国社科院中国经济评价中央主任刘煜辉默示，人夷易近币本钱项目要完成可兑换，海内经济必需软着陆。"海内的人夷易近币资产在各方面的价钱比外洋的要贵得多，两个水位组成很年夜的落差。现在是经由历程本钱项 目管制如许一个防护堤在维持着。如果中国企业和居夷易近购汇的限制打消，一定会出现本钱外流，人夷易近币资产就组成向下的压力，这就给中国的银行系统和信贷系统带 来收缩效应。"[page]

汇改还需配套革新

胡晓炼指出，6月19日进一步推进汇改以来，人夷易近币对美元汇率匀称日波幅跨越90个基点，已经比2005年7月至2008年7月间的匀称日波幅70 多个基点清楚扩展。革新目标是建立一种机制，使汇率程度能根基反应市场供给和需求状况。将来人夷易近币对美元年夜概扩展波幅。这一亮相耐人寻味。

不外专家指出，汇改目标固然以市场供求为导向，但现在照旧以央活动导向，达成汇率调理机制的结果另有赖于其他政策的共同。

陈炳才默示，增强者夷易近币汇率弹性、加速人夷易近币国际化从技能上讲不可题目。但汇改最年夜的窒碍在于人夷易近币汇率组成机制所需要的分外的前提，包括本钱价钱组成机制、出口退税政策调解等。"这些事变不是央行可以在短期内鞭策的。"

刘煜辉指出，汇率机制革新要与要素价钱革新相和谐，汇率晋升会收缩企业的利润空间，使得商业部分出来的钱，在非商业部分组成有效的供求干系。但现在 非商业部分重如果国有资产把控，经由汇率机制调理后流出的本钱只能转向假造经济。只要"国退夷易近进"，夷易近营本钱获得结果，汇改目标本领完成。