新华网上海１月１３日专电 题：存款准备金率上调　难言货泉政策转向

　　新华社记者姚玉洁、王涛、沈而默

　　中国人夷易近银行１２日晚间公布，从２０１０年１月１８日起，上调存款类金融机构人夷易近币存款准备金率０．５个百分点，乡村声誉社等小型金融机构暂不上调。

　　提早而至的"收缩"，令市场相称意外。专家默示，央行此举在于控制信贷过快增加，控制通胀预期，但并不能简朴视为货泉政策的转向，将来短期内继续上调存款准备金率的年夜概性不年夜。

　　提早而至的"收缩"

　　此次上调后，年夜型银行存款准备金率将到达１６％，中小银行也将到达１４％。虽然业界对存款准备金率上调已有所预期，但遍及预测在春节今后，这么早就动用这一数量型工具，出乎巨匠意料。

　　社科院金融钻研所中国经济评价中央主任刘煜辉在接受记者采访时默示，央行如斯"意外"上调存款准备金率，重要缘故原因是信贷过快增加。"新年第一周新增存款跨越６０００亿元的动静，使得央行要加年夜力度，严酷控制信贷。"

　　此前，市场有传言称，今年首周银行放贷即到达６０００亿元的天量。固然没有声威部分证明，但专家遍及以为，１月份和一季度信贷出现冲高现象也可以了解。因为２００９年底银行积蓄了年夜量的信贷项目，新年一开闸，信贷必将出现"井喷"，加上银行与羁系政策的博弈，招致银行在１月份和一季度争先放贷，以防信贷政策收紧后影响投放范围。

　　"存款准备金率上调表明央行以为今后市场活动性比较充裕。"交通银行首席经济学家连平说。他以为，形成今后市场活动性较充裕的缘故原因重要包括：存款增加清楚，央票年夜量到期，以及因为境外本钱流进、出口超预期回热等形成外汇占款清楚增加。央行出于前瞻性管理需要，上调准备金率恰是及时灵活调解货泉政策工具的显现。[page]



　　管理通胀预期

　　毕竟上，近来央票市场演出的"量升价跌"的系列动摇，已先行通报出央行收紧活动性的信号。１２日，央行刊行２００亿元１年期央票利率５个月以来首次下跌，中标利率１．８４３４％，较之前１．７６０５％的收益率下跌了８．２９个基点。同时，２８天期正回购２０００亿元，创下历史新高。此前，央行已提高了三个月期央票的刊行利率和９１天正回购利率。

　　"较早动用存款准备金率工具，表明央行对物价下跌、通胀压力的担心。"连平说，"央票利率上升和信贷收缩，一定程度上可以控制通胀预期。继今年下半年以来在公开市场继续微调之后，央行此次动用工具增加、力度增强，通报的信号也更明白。"

　　中国培植银行钻研部初级钻研员赵庆明以为，央行此举目标是在管理通胀预期而非通胀自己。没有动用利率工具是因为，利率工具每每和通胀联系在一同，一旦调升基准利率，年夜概会给市场形成通胀已经存在的预测，且利率工具自己影响更年夜会发作更多危害。

　　方才结束的２０１０年央行义务集会指出，合理安排货泉政策工具组合、刻日构造和操作力度，增强活动性管理，连结银行系统活动性合理充裕，增强对金融机构的窗口指导，促进货泉信贷合理增加。指导金融机构根据实体经济的信贷需求，实在掌握好信贷投放节奏，只管即便使存款连结平衡，防止季度之间、月底之间极度动摇。

　　剑指银行过快放贷，难言货泉政策转向

　　存款准备金率突然上调，令市场有些措手不及。但专家也以为，央行此举更多的是对银行过快放贷的告诫，"信号"意义或年夜于本性收缩，存款准备金率继承上调空间无限。

　　赵庆明以为，央行作为羁系部分并且同时作为货泉市场的介入者之一，对金融市场的活动性最为了解。央行此举目标重要针对信贷的过快增加，因为存款准备金率的调升是克制信贷投放最直接的信号，０．５个百分点的上调幅度将直接冻结２５００亿元－３０００亿元的资金。"央行的意图也在于向银行通报信号，不要过快放贷，并不能简朴了解为货泉政策转向。"

　　连平也以为，跟２００６年开始的麋集上调准备金率周期比拟，此次上调的情况、背景、目标完全不合。并且今后我国银行存款准备金率与２００８年１７．５％的历史峰值所差不远，再度上调空间无限，更不会随便动用利率工具。从实体经济层面来看，我国经济回热并没有想象中悲不雅观，央使用用货泉工具也相称盛大，不会踩"急刹车"。

　　赵庆明说，思量到我国新增资金较年夜，２００９年１１月份的外汇占款也到达２５００亿元，市场活动性仍相称充裕。存款准备金率工具在我国也相对灵活，并不会对实体经济发作太年夜打击。