中金所相干担当人上周五默示,中金所已完成股指期货投资者得当性轨制的拟定,即将面向社会收罗意见。根基要求包括:第一,投资者开户的资金门槛为五十万元。第二,拟介入股指期货生意的投资者需经由历程股指期货知识测试,分数线为80分；第三,没有期货履历的投资者在介入生意前必需先在仿真系统中经历十个生意日、完成二十笔以上的模仿生意。除以上三项划定外,投资者还必需在一个反应其综合情况的评价中,拿到足够的分数。

　　可见,面临股指期货这个全新的投资工具,管理层也是"费经心血",将会对投资者设立多道"关卡"。

　　关于通俗投资者,分外是年夜部分股夷易近而言,若何玩转股指期货?除了你要有50万元以上的身家外,还要有哪些履历要学习?日前,本报记者走访了广州地区部分期货公司,从一些介入股指期货仿真生意的一股夷易近经历进手,为巨匠揭开股指期货的秘密面纱,并为投资者供给一些无益的发起。

　　■故事

　　老股夷易近初碰股指期货三个生意日丧失落86万

　　关于良多中国股夷易近来说,炒股史就根基是一个"被套+解套"历程轮回的历史。因为海内股市有涨跌幅限制,同时投资杠杆率没有被放年夜,良多股夷易近感受可以把钱放在市场里"睡年夜觉",频频是过了几天乃至几个月后才往打理。而这一套在期货市场就行不通了。股夷易近老王的故事很有代表性。

　　老王通知记者,他是有十几年履历的"老股夷易近"了。在他看来,单边市场理想上便是机谈判散户的零和博弈游戏,"到头来亏损的年夜年夜都照旧我们小股夷易近"。厥后他晓得股指期货出来后,指数跌也能赢利。于是,他对这个奇怪东西很关注。

　　现在股指期货将近正式推出了,介入了近3年多仿真生意的老王倒显得颇为漠然了。他对记者说:"期货市场危害很年夜,股夷易近转战股指期货的话,要留意良多题目。分外是良多老股夷易近,因为多年组成了自己的习尚,刚开始转过去会很不习尚。"所以他发起,股夷易近介入的话最好先往玩玩仿真生意。他还给记者讲起了他刚介入仿真生意的故事。

　　三个生意日丧失落86万

　　老王介绍说,多年的股票操作经历使他养成了"买进且持有"的"战略",有人给他起了个绰号"老被套"。老王介入仿真生意时,义务人员耐心向老蔡解说了股指期货包管金生意会发作危害放年夜效应,但老蔡听不进往,心想:生意股指期货跟做股票一样,先买进,等涨了就卖,如果跌了,被套也不怕。

　　2006年10月30日,中金所正式启动沪深300股指期货的仿真生意活动。老王晓得后愉快不已,马上便在昔时的11月10日(周五)守旧股指期货仿真生意,并于当天在0612合约1630价位买进开仓20手,因为老王是在当日最低价买进成交的,随先行情震动走低,当天收市结算价是1594.2,因为老王满仓做多20手,账面浮亏21.4万元,包管金缺乏,接到期货公司发来了"追加包管金关照"。老王那时不以为然,他想:"不便是被套了吗,没什么,不用管它,迟早会反弹的。"

　　没想到,第二个生意日(11月13日)股市调解,沪深300指数下跌,股指期货价钱片面下跌,0612合约最低跌至1550。当世界战书,他接到期货公司发来"强行平仓关照",关照6手0612合约多头持仓被强行平仓,老王这才认识到期货包管金生意有强行平仓的危害。但他仍对峙"老被套"的体例,在11月14日的生意中,因为0612合约盘中行情动摇狠恶,0612合约最低跌至1502,老王因为包管金缺乏,又未按划定时候自行减仓,再次被期货公司强行平仓。

　　两次强行平仓给老王仿真生意账户形成86万元的丧失落,强行平仓后第二天,也便是11月15日股期货价钱又重拾涨势,可此时值钱下跌跟他已经没什么干系了。[page]



　　"不怕错,只怕拖"

　　"那时对我的震动真是年夜啊!"老王现在回想起来仍心缺乏悸,"还好不是玩真格的,不然就要真的玩完了!"尔后,老王对仿真生意开始越发担当了。到现在,老王最开始的100万元假造资金已经滚至2000多万元。

　　老王总结出来的一个重要履历便是"不怕错,只怕拖"。他说,自有期货以来,没有任何一个专家可以攻无不克,没有任何一种申明工具次次灵验!只需是人,在生意中出现思量不周或失落察是难免的。题目在于犯错后,如何应对?止损看法是"不拖"准绳的最直接表现。他夸张,履历表明,期货生意最重要的便是养成第临时候举行"止损"的好习尚。

　　■投资攻略

　　关键在合理的资金管理

　　看对行情也会赔钱!这是良多顶级投资巨匠也遭遇过的情况。记者走访的多位商品市场申明师默示,关于介入期货市场生意而言,行情预测只是第一步的义务,前期还要做好市场战略和资金管理义务,尔后者频频又最随便被轻忽。在将来股指期货生意历程中,除了要做好申明及预测义务,厥后也要落实到详细的生意战略,制定好生意计划,并连系响应的资金管理,到达理性投资的目标。

　　因为接纳包管金生意,期货投资者的危害与收益被同时放年夜了。在股市中,股夷易近可以接受股价下跌30百分乃至40百分,股票被套固然带来了账面盈余,但只需不违规透支就不会陷进资金管理的窘境,而不会令自己陷进窘境。但在期货投资中,价钱10百分阁下的动摇就会将我们的包管金全部腐化,乃至出现透支,在期货市场中的满仓操作存在着被强行平仓的危险,如果市场动摇过年夜,还年夜概出现爆仓的危险。

　　另一方面,在持有的时候上,因为股票没有到期的不雅观点,无论涨跌,股夷易近都可以选择持有。但这种操作在期货投资中变得完全不可行,期货合约都有刻日,不能无量期地持有,依照沪深300指数期货合约,最多也就能持有半年阁下,到了到期日就要举行现金交割,"守不住"的期货合约让投资者只能选择以只管即便满意的价钱平仓或到期交割。

　　在期货市场上,资金管理是指资金的设置装备摆设题目。其中包括投资组合的计划、多样化的安排,在各个市场上应分派多少资金往投资等。申明师发起,通俗而言,期货投资者都应依照以下两个根基的资金管理准绳:

　　1.总投资额必需限制在全部资金的50百分以内。这便是说,在任何时候,我们投进市场的资金都不该该跨越其总本钱的一半。

　　2.每次生意的最年夜总盈余金额必需控制在总资金的5百分-10百分以内。这是指我们在生意失落败的情况下,将接受的最年夜盈余,必需严酷控制住。[page]



　　■投资发起

　　中金所总司理朱玉辰:一慢二看三介入

　　中国金融期货生意所总司理朱玉辰对投资者告诫道,介入股指期货生意前要"一慢二看三介入"。

　　一慢。慢是需要的,有些人赢利的心理很急切,匆匆忙忙地进到市场来,想在期货市场赚一把,理想上是仓促忙忙给市场送钱来了。"世界没有免费的午餐",想赢利,先问问自己准备好了吗?你了解期货吗?你的投资理念、你的生意体例合适期货市场吗?不要以为自己在股票市场做得很好,就自大地以为自己在期货市场也一定会乐成。

　　二看。要看什么?要看机遇有多少、有多年夜。在这个市场里,你究竟有多少赢利机遇,能赚多少,你一定要心中有数才行。"你必需像思量报答那样思量危害"。只思量利的一面是不可的,还要思量到害。期货危害有多年夜,为什么那么年夜,你也要搞清晰。期货都有哪些游戏划定例则,你也要掌握。

　　三介入。投资者介入股指期货,无妨从股指期货的仿真生意开始,如许,既可以多了解股指期货需要的基础知识,"仿真生意好比驾校,在这里多练练车,上路更平安"。

　　■投资答疑

　　1.股指期货与股票有什么不合?

　　从产物素质看,股票属于一种理财产物,而股指期货则是一种避险工具。股票是一种全部权凭据,代表了所对应公司的一定股份。买进股票就天然成为所对应公司的股东,享有该公司运营功效以及相干的权益义务。但股指期货不合,股指期货计划的初志是为躲避股市的系统性危害而为投资者供给避险工具,其根基功用是躲避危害。[page]



　　在生意轨制方面,股指期货与股票至少有四点清楚的差异:

　　(1)股指期货接纳包管金生意轨制。投资者在举行股指期货生意时不需支付合约代价的全额资金,只需支付合约代价一定比例的资金作为结算和如约包管即可,这也决议了包管金生意轨制具有一定的放年夜效应。在发作极度行情时,投资者的盈余额有年夜概跨越所投进的本金。在股票生意方面,现在我国的沪、深证券生意所均接纳全额生意形式,投资者买进股票需要支付股票市值的全额资金,其生意的最年夜盈余也以所投进的本金为限。

　　(2)股指期货生意接纳当日无欠债结算轨制。在生意日收市后,期货公司要对投资者的盈亏及相干费用等举行结算,并对理想盈亏举行划转。当日结算后,如果投资者的包管金缺乏,必需及时接纳追加资金或平仓等步伐以到达包管金要求,不然会被强行平仓。而股票在卖出之前不举行每日结算,不举行每日盈亏划转,投资者也无需分外补加资金。

　　(3)股指期货合约有到期日,不能无量期持有。不合的股指期货合约其到期日各不相通,投资者介入股指期货生意必需留意所持合约的详细到期日,以决议是提早平仓了却生意,照旧期待合约到期举行现金交割。在股票生意方面,只需股票不被摘牌,买进后正常情况下都可以不断持有。

　　(4)股指期货具有双向生意的特点,既可以先买后卖,也可以先卖后买。在股票生意方面,部分国家的股票市场没有卖空机制,不理睬卖空,只能先买后卖,此时股票生意是单向生意。

　　2.股指期货与商品期货有何区别?

　　股指期货与商品期货的差异较小,它们都是期货物种。区别只是在于生意的工具不合,以铜期货为例,投资者需要申明铜的后市的根基面和技能面身分,而对股指期货而言,投资者则需要申明年夜盘指数的将来走势。

　　另外,商品期货和股指期货在生意轨制上有一个重年夜差异便是交割轨制不合,例如,铜期货在2010年12月份合约到期时(商品期货通俗在每个月的中旬到期),关于还没有平仓的客户,需要举行什物交割。而股指期货在每个月的第三周周末时,关于没有平仓的客户,将实施逼迫收敛的现金交割体例,也便是会依照第三周周五股指现货收盘价作为该到期的期货合约末了的生意结算价钱,结算全部未平仓的多头和空头的盈亏。

　　股指期货合约年夜小是每手依照指数点位×300元来计算。沪深300指数如果是4000点,那么合约代价便是120万元。因为所生意的不是全额付款的现货,所以期货作为远期合约只需支付一定比例的包管金就可出场买进大概卖空(俗称买跌)。这个包管金比例估计在17百分阁下(在生意所12百分基础上期货公司会增加一定比例),那么买进大概卖空这一手股指期货就需要约20万元。（记者黄应来 统筹贾肖明）