近期准备金率上调年夜概性小

一连持稳近5个月之后，央票刊行利率终于在1月7日迎来下行，当日刊行的3月期央票参考收益率较前期下跌4.04个基点。申明人士称，央行此次提高央票刊行利率，旨在保证央票刊行量，从而缓解资金对冲压力，估计近期1年期央票利率也会随之下行；不外鉴于春节沐日身分，估计利率上升速度也不会太快。

利率下行旨在保证回笼范围

经历了近5个月的沉寂之后，央票刊行利率终于再度下行。央行通知布告显现，人夷易近银行于本周四（1月7日）以价钱投标体例刊行了2010年第二期央行票据，并展开了正回购操作，其中600亿元3月期央票的参考收益率为1.3684百分，较前期下行4.04个基点；同时，300亿元91天期正回购的中标利率为1.36百分，亦较前期下行3个基点。

关于本次利率下行，申明人士以为，央行旨在保证央票刊行量，以缓解资金对冲压力。据统计，今年一季度公开市场到期量已靠近2万亿，其中1月份到期资金量高达6440亿元。同时，1月份乃至1季度向来是信贷投放较多的期间，加上外汇占款继续增加形成的货泉主动投放，要想在今后资金面已经很充裕的基础上继承连结"过度"宽松，央行的对冲压力不小。而从前期的公开市场操作情况来看，因为央票刊行利率从09年下半年以来不断持平不动，一二级市场利率耐久倒挂，招致央票刊行量难以放年夜。分外是1年期央票刊行量已经一连11期刊行量连结在220亿元以下，直接影响到了央行在公开市场的资金回笼力度和结果。因此，市场人士早就同等以为央票刊行利率上调势在必行。

"团体以为这是迟早的事变，并且早调比晚调要好"，上海银行李祖伟默示，现在重如果靠3个月央票回笼，先调3月期利率顺理成章，估计1年期央票刊行利率很快就会跟上，毕竟1年央票利率一二级市场倒挂时候已经很长了。另据统计，本周公开市场到期资金量400亿元，央行周二、周四分别回笼870亿元和900亿元，净回笼1370亿元，为一连第13周净回笼。

准备金率上调年夜概性小

值得关注的是，陪伴央票利率的上调，昨日沪深股市年夜跌，投资者担心这会是市场活动性趋紧的开始。申明人士就此默示，至少在春节已往，资金面连结宽松的局势将不可题目。

东海证券陈继先默示，央票刊行利率上调显现了央行加年夜公开市场操作力度的意图，但因为2月份中旬便是春节，估计央行不会让利率上升太快，更不会年夜力回笼，再思量信贷投放、外汇占款以及公开市场到期量等身分，1月份活动性一定是宽松的。

而针对市场提高存款准备金率的风闻，国泰君安牢固收益总部初级申明师林朝晖默示，近期央行上调存款准备金率的年夜概性不年夜。"存款准备金率是更具"。